Ethena Labs 最近在公共以太坊主网上推出了 USDe 稳定币，推出了 USDC 和 UST 等现有稳定币的替代品。

这种合成美元资产采用复杂的对冲机制，同时提供诱人的 27.6% APY 质押奖励。 然而，如此高收益的承诺在加密货币圈内引起了争议。

总长DR

• Ethena Labs 在公共主网上推出 USDe 稳定币，提供 27.6% APY 质押奖励
• 高收益率引发了对可持续性和潜在收益率倒挂风险的担忧
• USDe 采用 Delta 对冲策略，锁定价值超过 2.89 亿美元
• Ethena 宣布开展“分片活动”，以激励其 USDe 稳定币的使用和增长
• 该活动奖励流动性提供和铸造等活动，随着时间的推移，碎片奖励会逐渐减少

USDe 的目标是通过 Delta 对冲、做空 ETH 衍生品以抵消波动性来维持与美元挂钩的汇率。 这种方法似乎将其与 UST 等失败的算法区分开来。 USDe 已经引起了极大的兴趣，锁定的总价值已超过 2.89 亿美元。

然而，尽管有创新，Ethena 仍面临对其高额质押奖励的可持续性的怀疑。 批评者指出了收益率反转的风险，负收益率可能会迅速破坏协议的稳定性。 其他人则认为，对冲交易会带来成本，最终可能会减少回报。

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